顺丰负债累累 为何这么惨

2019-01-25 股经

我国快递业有个说法,顺丰快递和其他快递。顺丰的包裹发货,包邮一直有着最好的服务待遇。顺丰在快递业已经成为不可撼动的龙头老大,2017年上市顺丰更是创造是一个神话,创始人王伟身价登顶,成为新首富。然而就在最近有消息曝出,曾经的快递巨头已经负债累累,顺丰到底怎么了?

2016年顺丰糊了433亿元借壳回归A股,2017年2月顺丰把壳子摘掉,登陆A股,受到了资本市场的追捧,连续4个涨停,在3月1日股价创下新高,市值达到3232亿。从那个时候开始,顺丰的下坡路开始了。

创下新高后,顺丰股价持续下调,2018年从一股50.14元跌到32.75元,跌幅达到34.68%。进入2019年,顺丰一股报33.18元,与上市高峰时相比,跌幅达到54%,最新市值为1466亿元,蒸发1766亿元,王卫的身价也跟着缩水1080亿元。

从6个人的小公司发展到快递巨头,顺丰的传奇故事让无数人称道,从上市的表现就能清楚明白资本对顺丰的青睐。顺丰为何在最近一两年时间里,遭遇寒冬呢?

上市对一个企业来说,无疑是高光时刻。对于行业普遍看好的公司,比如顺丰,它的股价就会陷入到虚高的状态之中,市值三千亿显然并不是顺丰能够持续达到的。在热劲之后,势必会下跌。

在快递业并不是只有顺丰一家,三通一达,菜鸟,京东物流每个对手都来势汹汹,在淘宝天猫,商家和用户基本都会选择三通一达或者旗下的菜鸟网络。在京东,物流更是没得说,而且京东物流已经向商家开放,对标的就是顺丰。所以用户使用顺丰的场景自然减少,处在非常尴尬的地位。顺丰没有选择抱团,而是自建生态,在外人眼里这又是一轮烧钱的过程。

光是物流已经不足以支撑庞大的顺丰控股,王卫的打法就是物流+,其中电商是最好的发展模式,推出了顺丰优选。和阿里、京东、苏宁等竞争,顺丰并没有太多的优势,性价比方面不及网易严选和淘宝。顺丰贸然进入电商,并没有做好功课,想要杀出一条血路,基本不可能。同样是物流,京东背后电商依旧就可以做到风生水起,顺丰也不擅长品牌联合,更像是孤军奋战的勇士。

在此情况下,顺丰逐渐进入业绩调整时期,2018年净利润持续下滑,二季度净利润达到12.39亿元,增速降至11.62%,三季度增速降到54.84%,净利润只有7.94亿元,全年净利润下滑已经成为不争的事实。

为了寻找新的突破口,顺丰开始扩张,去年接连收购广东新邦物流、敦豪物流等多个物流公司。大规模的收购和投资,进一步拖累了顺丰的收益。

既然扩张,那就需要融资。2018年顺丰累计融资70亿元,前三季度顺丰还质押了5.7亿股股票,发型了14.7亿元的公司债券,最终导致公司负债率快速攀升。根据财报数据显示,去年三季度末,顺丰控股负债总额已经达到308亿元,资产负债率高达46%,远高于同行业公司。让人意外的是,在去年顺丰控股多名股东套现,累计减持8013万股,累计套现38亿元。

顺丰自建物流,花巨资建设机场,本来可以做到轻量化,现在反倒成了重资产,既是优势,同时也是劣势。从目前来看,重资产思路会越来越成为发展的羁绊。而且庞大的管理架构会让顺丰的决策、实施效率变低,如何快速高效率的工作,始终都是集团化公司的首要难题,顺丰更是如此。如果不解决好,内部成本还会继续上升,然而这些都会白白浪费掉,起不到任何作用。

就在最近顺丰盯上了餐饮行业,第二次向北斗供应链投资,虽然物流和餐饮没什么关系,但餐饮势必会涉及到冷链和物流,顺丰投资就是这个目的,增强餐饮领冷链中的竞争力。业内人士表示,餐饮市场潜力非常好,可以通过投资的方式,为以后的布局做准备,助推顺丰的冷运业务走向轻资产。王卫的物流+布局还会伸向各行各业,拓展顺丰版图。

临近春节,顺丰发布公告称,放假期间不休息,受短期需求激增影响,顺丰将对普通包裹加收不少于10元的资源调节费,多数用户和商家都表示可以理解。无论消费者还是商家企业层面,顺丰依旧有着非常强大的影响力,这是一个企业的无形资产,也是最重要的口碑。

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