2017-12-06股经

人民币震荡是美国税改惹的祸吗

据中国外汇交易中心数据显示,4日人民币兑美元中间价报价6.6105,较上一交易日下跌38点,贬值至2017年11月22日以来最低,前一交易日中间价报6.6067,实现六连调降,为10月9日以来最长连跌周期。

人民币汇率又开始进入连绵阴跌的时段,这让各方始料不及。对此,业内专家表示,近期人民币持续贬值与美元指数走强有着直接关联。而美元指数走强,都是特朗普税改方案惹的祸。税改会剌激美国企业加大本土投资和海外利润回流美国,导致中国面临资本外流压力。

此外,人民币六连阴也与年底购汇需求较旺有着直接关联。一方面,国内广大居民都想趁着年底中西方的各种节日,出国旅游和购物,所以购汇率需求上升也在预料之中。另一方面,一些出口企业年末要集中结算,他们通常都是以美元为结算单位,所以年末美元需求量上升也不奇怪。

实际上,进入12月,美元指数一改之前的低迷颓势,这让很多非美货币承受空前压力,人民币汇率开始下滑也在所难免。一则是,近期美国各方面的经济和就业等数据均较为靓丽。而基本面的改善,则给美联储继续推动紧缩的货币政策成为可能。二则是特朗普的税改通过,提振了美国经济前景预期,间接导致人民币汇率承压,加剧了资本外流速度。

面对后续人民币汇率是否还会持续阴跌。看多者认为,我国国内经济基本面运行保持良好,资本管制加强,以及市场也并未形成对人民币贬值的预期。而笔者认为,美元指数重归升势已经确定,人民币汇率将步入小幅阴跌阶段,投资者对人民币升值不要抱太大希望。未来人民币走势如何,将由以下几个因素决定。

首先,美元指数已经开始逆转,说明美国经济已经复苏了,其国内的核心通胀率开始有反弹苗头,所以美联储加息将会比较频繁。而在美元指数开始反弹的情况下,人民币没有多大上涨空间,而小幅下跌的空间已经开启。

再者,中国经济今年底或明年上半年,能否有效复苏。从目前情况来看,国内经济形势并没有各界预期的恢复得那么好,明年一季度仍有较大下行压力。如果中国经济在明年上半年走稳了,人民币汇率还能稳定住,但是如果明年国内经济出现增速放缓现象,那么人民币汇率只能再次步入长期下跌通道。

最后,要看特朗普税改计划的实施效果如何。如果特朗普的税改计划,使美国企业的资金回流了,让全球投资者将资金投向美国,让美国民众更多的消费了。那么不仅是美国经济复苏,而且美国还能给其他国家剪羊毛,尤其是一些新兴经济体国家,更会面临货币长期贬值的困境。

如果中国面临资金流出,其他国家的企业也将资金转投转美国,以人民币计价的资产泡沫就会出现问题。那么,人民币长期贬值趋势会开始放大。为了稳定人民币汇率的预期,防控金融体系风险。今年以来我国监管部门对金融降杠杆的同时,还对货币政策进行了调整。但如果特朗普减税计划的效果不如预期那么顺利,那人民币汇率就可能停止贬值,重归升值通道。

人民币汇率中间价连续6连阴,主要是受到特朗普税改的影响,美元指数开始走强,同时年末人们都有集中结汇的需求。预计人民币汇率后续会在小幅下跌后逐步走稳。人民币汇率能否长期保持稳定?那就取决于中美两国经济回暖情况,还有特朗普税改计划的最终效果。目前一切还在静待观望中,得出结论为时尚早。

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(副标题:人民币持续震荡都是特朗普税改惹的祸?)

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