2017-11-07股经

短期机会or长期持有 怎么投资赚钱概率更大

在周期品类供给收缩,金融风险逐步释放,消费环保搭台唱戏的下半年,A股相关指数逐渐企稳,多数权益类产品获得了正收益。即便如此,部分投资者仍然认为权益投资收益的不确定性较高。那么理论和实际收益之间的差异,竟是由什么造成的呢?

“看长做短”造成收益不稳定

相关研究认为,四季度直至未来的两年中,国内政府投资将会保持稳定,经济增长持续性确认及系统性风险下降将使得中国成为中长线投资机会的温床,A股纳入MSCI则将为A股带来长期的增量资金,这都将成为A股慢牛行情的基础。

然而,个人投资者习惯“看长做短”,即用高频短期操作来配合长期看多的逻辑,却会造成投资收益的不理想。

《上海证券报》早在世纪之交的时候曾做过一次调查,在2000年上半年沪深两市一波42%的单边上涨行情中,只有28%的个人投资者盈利,15%的投资者持平,另外有57%的个人投资者亏损。

在盈利者中,占61%的大多数人收益在20%以下,仅有7%收益在42%以上,这也就是说,在连涨6条月阳线的2000年上半年,只有7%的个人投资者跑赢了大盘。

调查还显示,个人投资者在2000年上半年中的操作频率为:30次以上的43%,20-30次的39%,10-20次的10%,10次以下的只有8%,而操作1次的为0。以上两组数据无疑明白地揭示了在2000年上半年的大牛市中居然还有57%的个人投资者亏损和15%的个人投资者赚不到钱的重要原因——交易过度或称操作过于频繁。

海外的经典理论对这一现象有较多阐述:高频交易除了会明显造成更多的交易成本之外,如果将每一个时刻的价位都视作市场博弈均衡的结果,那么投资者验证自己决策正确性的时间成本就会平摊到每一次的交易中,交易越多,每个投资决策思考的时间就越少,相对决策成功率就会降低。

封闭操作 聚焦长期回报

相比之下,公募基金在权益投资类基金管理的操作中,一般有相关规定对基金经理短期买卖同一只股票的限制。这迫使基金经理对自己的每次买卖思虑周全,并在无形中造就了机构投资者决策较高的正确率。

另一方面,部分产品通过封闭式运作的模式来提高基金整体收益。封闭式基金一方面可以防止投资者过度频繁买卖基金,一方面可以允许基金经理制定一些长期的投资策略与规划,更好地控制仓位或者资金杠杆率。相比之下,开放式基金必须保持基金资产的流动性,部分以现金资产的形式保存不能全部用来进行长线投资。

据悉,长信先机两年定开混合于11月3日发行,该基金将在两年封闭运作中秉承长信基金的绝对收益理念,挖掘在未来具有长期价值的上市企业投资机会。近两年来,长信基金权益投资能力逐步凸显,海通证券统计,截至9月30日在绝对收益方向,长信基金权益类整体业绩近两年、三年、五年业绩分别排名前10%、前30%和前20%。

Wind数据显示,截至11月1日,长信银利精选混合、长信增利策略混合、长信双利优选混合、长信内需成长混合近三年回报均超40%,中长期业绩稳健。同时,长信基金权益投资部、绝对收益部管理的10只权益类产品,今年以来全部获得了正收益,平均收益率17.99%。

中国经济目前已经进入休养生息阶段,经济波动的幅度减小,市场隐含风险已经下降,这将对金融市场构成利好。十九大之后,市场投资主线得到清晰的阐释。鉴于市场对“长牛慢牛”的认同感逐渐提高,可以考虑降低交易权益类投资品类的频率,或投资权益类封闭式基金,以期较为完整地获得下一个五年的市场红利。

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(副标题:短期机会or长期持有 怎么投赚钱概率更大?)

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